文 | 《酒业内参》栏目张奥曾经的“黄酒一哥”，，，，，，，，处境越来越不妙了，，，，，，，，不仅市值被会稽山反超，，，，，，，，而且高端化、年轻化进程也落后。。。。。今年一季度，，，，，，，，古越龙山向资本市场接连交出两份成绩单：去年净利润为2.06亿元，，，，，，，，同比骤降48.17%，，，，，，，，并再次失约“12%的增速目标”；；；；；；而在一季度，，，，，，，，其净利润增速仍未改善，，，，，，，，归母净利润5901.87万元，，，，，，，，同比下降4.82%。。。。。值得注意的是，，，，，，，，这已经是董事长孙爱保第四次“失约”投资者。。。。。有投资者在交流平台直呼“什么时候才能换帅？？？？？？” 另外在黄酒年轻化方面，，，，，，，，古越龙山表现同样不佳，，，，，，，，咖啡黄酒和青柠黄酒，，，，，，，，对比会稽山气泡黄酒，，，，，，，，影响力远远不如。。。。。连续四年“失约”，，，，，，，，高管遭追问 2024年报显示，，，，，，，，古越龙山实现营收19.36亿元，，，，，，，，同比增长8.55%；；；；；；归母净利润为2.06亿元，，，，，，，，同比下滑48.17%，，，，，，，，近乎腰斩。。。。。这样的业绩不仅没能兑现“12%的增速目标”，，，，，，，，而且利润端还大幅下滑，，，，，，，，一经发布便引起了大批投资者的不满。。。。。事实上，，，，，，，，投资者的愤怒并非空穴来风。。。。。早在2023年4月召开的业绩说明会上，，，，，，，，古越龙山董事长孙爱保就曾承诺：2024年一定会努力实现酒类销售增长12%以上，，，，，，，，利润增长12%以上，，，，，，，，确保营收超过20亿元。。。。。而更早之前的2021年、2022年和2023年，，，，，，，，定下的“力争酒类销售增长20%，，，，，，，，利润增长20%”“酒类销售增长12%以上，，，，，，，，利润增长12%以上”目标。。。。。可惜多年过去了，，，，，，，，这些承诺均未实现。。。。。虽然对投资者连续四次“失约”，，，，，，，，但孙爱保的薪酬却不降反增，，，，，，，，从43.15万最高升至80.01万。。。。。2025年一季度报告显示，，，，，，，，古越龙山一季度营业收入为5.39亿元，，，，，，，，同比下降4.9%；；；；；；归母净利润为5901.87万元，，，，，，，，同比下降4.5%。。。。。一份报告，，，，，，，，两大指标均下降，，，，，，，，投资者在一季度业绩说明会上不断“炮轰”管理层，，，，，，，，甚至用会稽山来多次比较：“会稽山高端化毛利率远超古越龙山，，，，，，，，如何考虑高端化策略”“会稽山成为新的黄酒龙头，，，，，，，，没有相应回应吗”“古越龙山和会稽山相比，，，，，，，，各自的优势和劣势是什么”，，，，，，，，一系列发问进一步反映出外界对古越龙山未来发展的担忧。。。。。面对业绩下滑的质疑，，，，，，，，总经理马川表示，，，，，，，，一季度收入有所下降，，，，，，，，主要是因为市场环境的变化和企业自身的调整期。。。。。当前，，，，，，，，黄酒市场竞争激烈，，，，，，，，行业正处于转型升级的关键阶段。。。。。古越龙山作为行业内的传统领军企业，，，，，，，，正在积极推进产品结构优化和高端化战略，，，，，，，，以更好地适应消费升级的趋势。。。。。在这个过程中，，，，，，，，公司可能面临一些短期的波动。。。。。或因为业绩“重压”，，，，，，，，2024年年底，，，，，，，，时任副董事长、总经理的徐东良主动离开公司，，，，，，，，新任总经理马川及副总经理潘良灿上任操刀“变革”，，，，，，，，但就一季度成绩看并不乐观。。。。。高端、年轻双路线“落后”？？？？？？众所周知，，，，，，，，黄酒与啤酒、葡萄酒并称世界三大古酒。。。。。但碍于文化、地理和口味等因素，，，，，，，，当前黄酒产品并未完全大众化，，，，，，，，传统黄酒的主要受众群体仍然是35岁以上的中年群体。。。。。因此，，，，，，，，年轻化成为黄酒品类的新战略方向。。。。。此前，，，，，，，，古越龙山拿出了状元红品牌大力进行年轻化，，，，，，，，推出咖啡黄酒、青柠黄酒等产品。。。。。另外，，，，，，，，其还在多个方向进行尝试，，，，，，，，比如糯米威士忌、露酒、黄酒冰激凌、黄酒棒冰等，，，，，，，，并在全国多地开设了酒馆，，，，，，，，包括古越龙山慢酒馆、女儿红温度酒馆、古越龙山品鉴馆等。。。。。可以说举措全面清晰，，，，，，，，但详实的销售数据仍未公布。。。。。这点与会稽山气泡黄酒12小时1000万销售额的高调官宣，，，，，，，，形成了明显差距。。。。。而高端化战略作为黄酒品类的第二切面，，，，，，，，古越龙山同样有失“龙头风采”。。。。。去年古越龙山酒类产品的毛利率为37.46%，，，，，，，，同比下降0.69%。。。。。其中，，，，，，，，中高档酒毛利率为44.32%，，，，，，，，同比减少0.37%，，，，，，，，普通酒毛利率同比减少2.75%。。。。。值得注意的是，，，，，，，，会稽山同期酒类整体毛利高达52.75%，，，，，，，，而中高档产品毛利更是达到了61.57%，，，，，，，，已经远远超过古越龙山。。。。。淘宝官方旗舰店内，，，，，，，，古越龙山门店销量前三的分别是清醇三年、金三年和金五年，，，，，，，，累计售出超5万件，，，，，，，，百元以下的产品依然是销量担当。。。。。为了走出低价、落实高端化战略，，，，，，，，古越龙山还宣布对部分产品提价：彩包花雕（加饭）系列提价2%~5%，，，，，，，，清醇三年系列提价4%~8%等。。。。。酒类分析师蔡学飞认为，，，，，，，，积极地看，，，，，，，，产品价格是品牌价值的体现，，，，，，，，古越龙山作为黄酒的代表酒企之一，，，，，，，，适当的提价可以提升品牌形象，，，，，，，，提振市场信心，，，，，，，，增强企业的盈利能力，，，，，，，，2~5个百分点的提价对于古越龙山的产品售价影响不大，，，，，，，，提价可能更多的是表明企业的发展姿态与信心，，，，，，，，品牌象征意义大于实际销售价值。。。。。近年来，，，，，，，，黄酒行业持续下行的大背景下，，，，，，，，古越龙山持续加大对黄酒文化的认知和消费引导，，，，，，，，公司销售费用也在按年上涨，，，，，，，，2021年—2024年，，，，，，，，分别为1.69亿元、1.8亿元、2.47亿元、2.52亿元。。。。。对于2025年，，，，，，，，古越龙山表示将继续坚持“高端化、年轻化、全球化、数字化”发展思路，，，，，，，，结合行业发展现状和公司实际经营情况，，，，，，，，力争酒类销售增长6%以上，，，，，，，，利润增长3%以上。。。。。不过，，，，，，，，放低目标后的古越龙山，，，，，，，，真能顺利实现吗？？？？？？

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