近日,,,,,,,,嘉应制药信披违规立案调查引发关注 2024年9月至2025年1月,,,,,,,,全资子公司嘉应湖南向关联方湖南药聚能(实控人为董事长李能)转出1.7亿元,,,,,,,,另向非关联方转资6500万元。。。。。。。资金通过月度循环操作掩盖痕迹,,,,,,,,各月末账面余额归零,,,,,,,,但转出时未经董事会审批及披露,,,,,,,,直至2025年1月23日才归还。。。。。。。这笔资金占公司2024年营收的62.5%,,,,,,,,相当于全年净利润的11倍。。。。。。。 关联交易隐匿:2024年第四季度,,,,,,,,公司与第二大股东养天和及其关联方广东共合医药发生1039.94万元关联交易,,,,,,,,涉及采购与销售,,,,,,,,但既未审议也未披露,,,,,,,,直至2025年4月才补充公告。。。。。。。 独立董事“监守自盗”:2024年8月,,,,,,,,独立董事李善伟在就职前隐瞒持有3.66万股,,,,,,,,并在半年报披露敏感期内违规减持9100股,,,,,,,,遭广东证监局责令购回股份。。。。。。。 事件本质:董事长李能(兼养天和实控人)通过资金占用为自身关联企业输血,,,,,,,,暴露实控人权力凌驾于内控机制的治理崩塌。。。。。。。养天和2024年7月以31%溢价收购嘉应制药7%股权后,,,,,,,,李能迅速入驻董事会并任董事长,,,,,,,,其主导的资金挪用被指为缓解养天和资金链压力(养天和2024年净利润不足5000万元)。。。。。。。 业绩萎靡:集采重创核心产品,,,,,,,,研发萎缩陷增长死局 尽管2025年一季度营收增长28.83%、净利润激增197.23%,,,,,,,,但短期回暖难掩长期结构性�;;;;;;;;� 主力品种量价双杀:2024年营收同比暴跌29.46%至3.76亿元,,,,,,,,净利润腰斩39.94%。。。。。。。核心产品接骨七厘片/胶囊营收骤降41.05%(占营收49%),,,,,,,,双料喉风散/含片下滑19.62%(占营收18%),,,,,,,,两大产品合计贡献67%营收却集体失速。。。。。。。主因系全国中成药集采平均降价50%,,,,,,,,且医�??????匮骨览�,,,,,,,,而公司未布局替代品种。。。。。。。 现金流恶化:2025年一季度经营现金流净额暴跌193.73%至-1183万元,,,,,,,,揭示盈利质量空洞化。。。。。。。应收账款高企叠加回款乏力,,,,,,,,2024年经营现金流净额同比再降38.2%。。。。。。。 研发投入跌至冰点:2024年研发费用仅675.72万元(同比降33.09%),,,,,,,,占营收比重1.8%为上市以来最低;;;;;;;;研发团队从42人砍至30人,,,,,,,,硕士以上仅2人。。。。。。。对比同行云南白药多元化布局(健康品营收占比超16%),,,,,,,,嘉应制药仍困守单一中药赛道,,,,,,,,研发收缩与产品青黄不接形成恶性循环。。。。。。。
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