2025-06-12 05:31:43 3,501次浏览

原油：反弹持续 1、周度油价重心上移，，，，，，，，其中WTI 7月合约收盘至64.58美元/桶，，，，，，，，周度涨幅6.55%。。。 。。。。。布伦特8月合约收盘至66.47美元/桶，，，，，，，，周度涨幅6.45%。。。 。。。。。SC2507以475.9元/桶收盘，，，，，，，，油价周度强反弹，，，，，，，，市场正在计价利多因素。。。 。。。。。 2、OPEC+供应方面，，，，，，，，5月份欧佩克原油产量2754万桶/日，，，，，，，，比4月份增加了20万桶/日，，，，，，，，其中沙特贡献了约一半的增量。。。 。。。。。5月份沙特阿拉伯将其产量提高了11万桶至908万桶/日，，，，，，，，尽管这仍低于修订后的协议所允许的最高产量，，，，，，，，仍不受配额限制的利比亚增幅第二大，，，，，，，，增加了5万桶至132万桶/日。。。 。。。。。5月份伊拉克原油日产量稳定在418万桶，，，，，，，，可能是为了抵消早些时候的产量过剩；；；；；而5月份阿联酋原油增加了1万桶，，，，，，，，达到331万桶。。。 。。。。。根据跟踪数据，，，，，，，，这两个国家5月份原油日产量都超过了配额。。。 。。。。。沙特已警告其他成员国，，，，，，，，可能会继续推动每月增产41.1万桶的日产量，，，，，，，，以在10月份前完全逆转自愿减产。。。 。。。。。此外，，，，，，，，俄罗斯5月份的原油产量保持在略低于该国的OPEC 协议配额水平。。。 。。。。。根据市场人士的数据，，，，，，，，俄罗斯5月份石油产量平均为897.9万桶/日，，，，，，，，这比上个月OPEC 协议规定的899.8万桶/日的配额数量低1.9万桶/日，，，，，，，，其中包括补偿性减产。。。 。。。。。俄罗斯在OPEC 协议总的目标产量为908.3万桶/日，，，，，，，，但该国已承诺从其配额中减产8.5万桶/日，，，，，，，，以补偿此前的超额生产。。。 。。。。。 3、中美两国领导人通电话并同意双方团队继续落实好日内瓦共识，，，，，，，，尽快举行新一轮会谈。。。 。。。。。由于分歧巨大，，，，，，，，美国和伊朗在伊核问题的谈判上进展有限。。。 。。。。。伊朗最高领袖哈梅内伊在德黑兰重申，，，，，，，，铀浓缩是伊朗核问题的关键，，，，，，，，美国没有资格干涉伊朗的铀浓缩活动。。。 。。。。。伊朗外交部长阿拉格齐在社交媒体上也发文强调称，，，，，，，，否认铀浓缩就不会达成任何协议。。。 。。。。。此前市场消息显示美国已经向伊朗方面递交一份新的方案，，，，，，，，但美国方案的细节尚未公开。。。 。。。。。需求前景的担忧阶段性缓和，，，，，，，，市场进一步关注地缘可能的变化。。。 。。。。。那整体来看仍支撑原油地缘溢价的抬升。。。 。。。。。 4、现货市场方面，，，，，，，，沙特下调旗舰原油对亚洲买家的售价，，，，，，，，试图重新获得失去的市场份额。。。 。。。。。沙特阿美公司将7月销售到亚洲的阿拉伯轻质原油的官方售价下调至每桶对阿曼/迪拜均价升水1.2美元，，，，，，，，6月该原油的官价为每桶升水1.4美元。。。 。。。。。 5、EIA库存方面，，，，，，，，美国原油库存继续下降，，，，，，，，汽油和馏分油库存增加。。。 。。。。。截止5月30日当周，，，，，，，，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.37881亿桶，，，，，，，，比前一周下降379.5万桶；；；；；商业原油库存量4.36059亿桶，，，，，，，，比前一周下降430.4万桶；；；；；汽油库存总量2.283亿桶，，，，，，，，比前一周增长521.9万桶；；；；；馏分油库存量为1.07638亿桶，，，，，，，，比前一周增长423万桶。。。 。。。。。原油库存比去年同期低4.36%；；；；；比过去五年同期低7%；；；；；汽油库存比去年同期低1.15%；；；；；比过去五年同期低1%；；；；；馏分油库存比去年同期低12.12%，，，，，，，，比过去五年同期低6%。。。 。。。。。周度成品油库存显著增加，，，，，，，，不过整体水平仍处于低位。。。 。。。。。 6、综合来看，，，，，，，，当前油价整体处于震荡反复，，，，，，，，但价格重心缓慢抬升的过程中。。。 。。。。。美伊问题谈判仍呈现僵局，，，，，，，，短期未有明显缓和的可能。。。 。。。。。宏观层面，，，，，，，，阶段性恐慌情绪缓解，，，，，，，，关税政策对需求的施压弱化。。。 。。。。。此外，，，，，，，，季节性方面，，，，，，，，当前油品等需求边际改善，，，，，，，，且同比来看原油库存处于历史同期较低位。。。 。。。。。因而当前油价仍以反弹思路对待，，，，，，，，关注布油整数关口压力。。。 。。。。。 燃料油：沙特与伊朗高硫供应偏低，，，，，，，，中东旺季采购开启 1、供应方面：近期俄乌和美伊局势依然相对紧张，，，，，，，，俄罗斯和伊朗5月高硫供应维持低位。。。 。。。。。数据显示俄罗斯5月高硫发货量预计在220万吨左右，，，，，，，，环比减少20万吨，，，，，，，，同比下降40万吨；；；；；伊朗5月高硫燃发货量预计在70万吨左右，，，，，，，，环比减少40万吨，，，，，，，，同比下降130万吨。。。 。。。。。低硫方面，，，，，，，，科威特Al-Zour炼厂稳定生产中，，，，，，，，其5月低硫发货量预计为50万吨。。。 。。。。。此外，，，，，，，，本周富查伊拉港口库存大幅下降，，，，，，，，或由于中东发电采购的增加。。。 。。。。。截至6月2日当周，，，，，，，，富查伊拉燃料油库存录得723.8万桶，，，，，，，，环比前一周减少235.7万桶（24.56%）。。。 。。。。。 2、需求方面：随着夏季临近，，，，，，，，中东、南亚和非洲等地区的高硫发电需求增量预期明显。。。 。。。。。数据显示埃及5月和6月高硫进口预计均在60万吨左右；；；；；沙特5月高硫燃料油进口量预计为120万吨，，，，，，，，环比增加50万吨。。。 。。。。。不过增产背景之下，，，，，，，，沙特等OPEC成员国或将使用更多原油进行直烧发电。。。 。。。。。 3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存继续下滑，，，，，，，，但是成品油出现较明显累库，，，，，，，，炼厂开工率大幅提升，，，，，，，，当前原油库存同比低4.36%；；；；；比近五年同期低7%；；；；；汽油库存比近五年同期低1%；；；；；馏分油库存比近五年同期低6%。。。 。。。。。上周末OPEC+同意7月继续增产41.1万桶/日，，，，，，，，连续第三个月增产，，，，，，，，不过低于市场此前预期。。。 。。。。。从供应数据来看，，，，，，，，5月OPEC原油产量为2754万桶/日，，，，，，，，环比增加40万桶，，，，，，，，其中沙特产量增幅11万桶/日，，，，，，，，但是整体增产幅度仍未达到此前宣布的水平。。。 。。。。。进入夏季后，，，，，，，，中东原油直烧发电需求的增加也将抑制其出口上行的空间。。。 。。。。。近期加拿大阿尔伯塔省的野火导致近35万桶/日的重质原油生产设施关闭，，，，，，，，约占该国石油产量的7%。。。 。。。。。此外，，，，，，，，海外也即将进入夏季出行旺季，，，，，，，，短期油价暂时维持反弹。。。 。。。。。 4、策略观点：本周，，，，，，，，国际油价窄幅震荡，，，，，，，，新加坡燃料油市场先跌后涨。。。 。。。。。从基本面看，，，，，，，，低硫燃料油市场仍有支撑，，，，，，，，高硫燃料油市场也偏强运行。。。 。。。。。受6月市场供应相对紧张的预期支撑，，，，，，，，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。。。 。。。。。高硫方面，，，，，，，，随着中东及南亚地区进入空调用电高峰季，，，，，，，，其市场结构也相对稳定，，，，，，，，不过月差和现货贴水较之前高位有所回落。。。 。。。。。短期成本端反弹之下，，，，，，，，FU和LU绝对价格也以震荡偏强对待，，，，，，，，另外观察到近一周以来FU07相对远月偏弱，，，，，，，，FU7-9价差大幅收敛，，，，，，，，此时介入反套盈利空间可能有限，，，，，，，，基于夏季需求旺季的支撑，，，，，，，，或可考虑价差低位后介入正套。。。 。。。。。 沥青：供应低位运行，，，，，，，，梅雨季节阻碍刚需 1、供应方面：近期沥青加工利润连续两周出现上涨，，，，，，，，提振炼厂生产积极性，，，，，，，，隆众咨询统计，，，，，，，，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为32.3%，，，，，，，，环比上涨3.7%，，，，，，，，沥青周产量为53.9万吨，，，，，，，，环比上涨12.8%。。。 。。。。。浚� ？？？？？獯娣矫姹涠淮螅�，，，，，，，百川盈孚统计，，，，，，，，本周国内炼厂沥青总库存水平为30.76%，，，，，，，，较上周上升0.16%；；；；；本周社会库存率为34.81%，，，，，，，，较上周上涨0.53%；；；；；2025年1-5月国内炼厂沥青总产量1087万吨，，，，，，，，同比涨幅1%。。。 。。。。。 2、需求方面：端午之后终端需求回暖，，，，，，，，北方地区刚需有所支撑，，，，，，，，南方地区雨季需求略显平淡。。。 。。。。。隆众资讯统计，，，，，，，，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共45.2万吨，，，，，，，，环比增加13.3%；；；；；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为13.7%，，，，，，，，环比降低0.3%，，，，，，，，同比增加2.6%。。。 。。。。。 3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存继续下滑，，，，，，，，但是成品油出现较明显累库，，，，，，，，炼厂开工率大幅提升，，，，，，，，当前原油库存同比低4.36%；；；；；比近五年同期低7%；；；；；汽油库存比近五年同期低1%；；；；；馏分油库存比近五年同期低6%。。。 。。。。。上周末OPEC+同意7月继续增产41.1万桶/日，，，，，，，，连续第三个月增产，，，，，，，，不过低于市场此前预期。。。 。。。。。从供应数据来看，，，，，，，，5月OPEC原油产量为2754万桶/日，，，，，，，，环比增加40万桶，，，，，，，，其中沙特产量增幅11万桶/日，，，，，，，，但是整体增产幅度仍未达到此前宣布的水平。。。 。。。。。进入夏季后，，，，，，，，中东原油直烧发电需求的增加也将抑制其出口上行的空间。。。 。。。。。近期加拿大阿尔伯塔省的野火导致近35万桶/日的重质原油生产设施关闭，，，，，，，，约占该国石油产量的7%。。。 。。。。。此外，，，，，，，，俄乌和美伊之间的局势也相对紧张，，，，，，，，海外也即将进入夏季出行旺季，，，，，，，，短期油价暂时维持反弹。。。 。。。。。 4、策略观点：本周，，，，，，，，国际油价窄幅震荡，，，，，，，，沥青期现价格维持稳定。。。 。。。。。6月华北地区沥青供应量低位运行，，，，，，，，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，，，，，，，，短期对沥青价格存在底部支撑。。。 。。。。。按目前排产计划统计，，，，，，，，2025年1-6月中国沥青产量预计1310万吨左右。。。 。。。。。但是南方地区降雨逐渐增加，，，，，，，，华东地区进入梅雨季节，，，，，，，，对于刚需有所阻碍。。。 。。。。。尽管当前现货偏紧，，，，，，，，但沥青上行空间有限，，，，，，，，供需压力之下或将逐步转弱，，，，，，，，整体我们预计沥青盘面价格将呈现短期高位震荡，，，，，，，，但中期向下压力较大的格局，，，，，，，，建议等待做空机会。。。 。。。。。 橡胶：需求支撑力度不足，，，，，，，，胶价反弹空间有限 1、供给端，，，，，，，，本周海南产区雨水减少，，，，，，，，原料产出缓慢提升。。。 。。。。。西双版纳产区受降雨扰动，，，，，，，，割胶受阻；；；；；且浓乳分流现象延续。。。 。。。。。泰国主产区雨水偏多，，，，，，，，影响割胶作业；；；；；但受盘面走低影响，，，，，，，，原料价格下行。。。 。。。。。越南产区基本接近全面开割，，，，，，，，但周内受雨水扰动，，，，，，，，产出不畅。。。 。。。。。 2、需求端，，，，，，，，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.49%，，，，，，，，较上周走低4.39个百分点，，，，，，，，较去年同期走低6.75个百分点。。。 。。。。。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.45%，，，，，，，，较上周走低1.33个百分点，，，，，，，，较去年同期走高2.56个百分点。。。 。。。。。截至6月8日当周，，，，，，，，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，，，，，，，，周环比持平；；；；；半钢胎成品库存46天，，，，，，，，周环比持平。。。 。。。。。2025年5月份，，，，，，，，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，，，，，，，，包含出口和新能源），，，，，，，，环比今年4月小幅下降5%，，，，，，，，比上年同期的7.82万辆上涨约6%。。。 。。。。。 3、库存：截止06-06，，，，，，，，天胶仓单19.353万吨，，，，，，，，周环比下降5320吨。。。 。。。。。交易所总库存21.1319万吨，，，，，，，，周环比下降365吨。。。 。。。。。截止06-06，，，，，，，，20号胶仓单2.1873万吨，，，，，，，，周环比增加5140吨。。。 。。。。。交易所总库存3.2052万吨，，，，，，，，周环比增加4535吨。。。 。。。。。至2025年6月1日，，，，，，，，中国天然橡胶社会库存128万吨，，，，，，，，环比下降2.8万吨，，，，，，，，降幅2.1%。。。 。。。。。中国深色胶社会总库存为76.3万吨，，，，，，，，环比下降3.4%。。。 。。。。。中国浅色胶社会总库存为51.7万吨，，，，，，，，环比降0.1%。。。 。。。。。 4、整体来看，，，，，，，，原料价格小幅反弹，，，，，，，，杯胶价格44-45泰铢/公斤，，，，，，，，短期天气扰动胶水产出受阻，，，，，，，，下游轮胎需求小幅下滑，，，，，，，，需求支撑力度不足，，，，，，，，橡胶反弹空间有限。。。 。。。。。关注20号胶仓单注册速度，，，，，，，，以及主产区天气情况。。。 。。。。。 PX&PTA&MEG：下游聚酯检修增多，，，，，，，，需求对聚酯原料价格支撑不足PX：本周PX价格震荡下跌。。。 。。。。。至周五绝对价格环比下跌2.9%至818美元/吨CFR。。。 。。。。。周均价下跌，，，，，，，，环比下跌1.8%至826美元/吨CFR。。。 。。。。。截至6月6日，，，，，，，，中国PX开工负荷为87%，，，，，，，，较上期增加4.9%。。。 。。。。。亚洲PX开工负荷为75.1%，，，，，，，，较上期增加3.1%。。。 。。。。。装置变化：天津石化39万吨装置原计划6-7月停车检修，，，，，，，，目前推迟至7-8月检修；；；；；中海油惠州一条150万吨3月29日停车检修，，，，，，，，6月初重启；；；；；印尼TPPI78万吨装置5月中停车检修，，，，，，，，目前重启中；；；；；韩国韩华道达尔190万吨装置预计6月中提负荷；；；；；日本出光一条21万吨4月末左右意外停车，，，，，，，，计划本周末重启。。。 。。。。。40万吨PX5月16日意外停车，，，，，，，，5月底重启。。。 。。。。。一条27万装置6月初停车检修至8月底。。。 。。。。。国内装置计划内恢复为主，，，，，，，，中海油惠州装置检修延长后重启，，，，，，，，丽东按计划提负。。。 。。。。。在7月集中检修到来前，，，，，，，，PX维持高负荷运行，，，，，，，，下游PTA开工积极性较强，，，，，，，，PX整体仍呈去库格局。。。 。。。。。短期PXN底部仍具备支撑，，，，，，，，PX走势跟随成本震荡。。。 。。。。。 PTA：本周PTA价格震荡偏弱，，，，，，，，现货周均价在4880元/吨，，，，，，，，环比下跌0.7%。。。 。。。。。截至6月6日，，，，，，，，PTA开工负荷为80.1%，，，，，，，，周环比抬升4.9%。。。 。。。。。装置变化：本周嘉通能源300万吨重启，，，，，，，，逸盛大化225万吨重启，，，，，，，，独山能源300万吨重启中，，，，，，，，台化120万吨停车时间推后。。。 。。。。。截至6.6聚酯负荷在91.1%附近，，，，，，，，周环比下降0.6个百分点。。。 。。。。。TA装置重启，，，，，，，，下游聚酯开工下滑，，，，，，，，聚酯库存持续累库，，，，，，，，需求端支撑偏弱，，，，，，，，TA基本面偏弱，，，，，，，，预计价格相对承压。。。 。。。。。 MEG：本周乙二醇价格重心弱势下行，，，，，，，，至周五，，，，，，，，乙二醇现货低位成交至4370-4375元/吨附近。。。 。。。。。截至6月5日，，，，，，，，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.02%（环比上期上升0.19%），，，，，，，，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在59.76%（环比上期上升2.57%）。。。 。。。。。截至6.6聚酯负荷在91.1%附近，，，，，，，，周环比下降0.6个百分点。。。 。。。。。EG开工恢复，，，，，，，，下游聚酯开工下滑，，，，，，，，聚酯库存持续累库，，，，，，，，需求端支撑偏弱，，，，，，，，预计下周初港口库存持稳或小降为主，，，，，，，，短期EG价格震荡走势，，，，，，，，关注周末港口出货情况以及下游聚酯减产情况。。。 。。。。。聚烯烃：市场缺乏明显驱动，，，，，，，，预计聚烯烃价格震荡偏弱 1、供应：PE方面裕龙石化、浙江石化、中海浚� ？？？？？桥啤⑸虾Ｊ茸爸眉煨蓿�，，，，，，，但前期部分存量检修装置重启，，，，，，，，因此产能利用率小幅增加，，，，，，，，下周天津石化、中沙石化、中海浚� ？？？？？桥啤⒘裳羰⒐愣燃煨拮爸弥仄簦�，，，，，，，预计产量小幅增加。。。 。。。。。PP方面本周天津石化二线、恒力石化一线、宁夏宝丰二线等装置重启，，，，，，，，聚丙烯平均产能利用率上升，，，，，，，，下周中沙天津、北海炼厂等装置计划重启，，，，，，，，预计PP产能利用率小幅增加。。。 。。。。。 2、需求：PE方面本周下游制品平均开工率较前期-0.16%。。。 。。。。。其中农膜整体开工率较前期-0.09%；；；；；PE管材开工率较前期-0.67%；；；；；PE包装膜开工率较前期+0.30%；；；；；PE中空开工率较前期-0.59%；；；；；PE注塑开工率较前期-0.95%；；；；；PE拉丝开工率较前期+0.23%。。。 。。。。。PP方面，，，，，，，，行业整体步入传统消费淡季，，，，，，，，市场需求呈现疲软态势。。。 。。。。。 3、库存：PE方面，，，，，，，，生产企业检修装置较多，，，，，，，，产能利用率在77%左右，，，，，，，，下游工厂节后刚需补库，，，，，，，，总库存小幅增加。。。 。。。。。PP方面，，，，，，，，前期停车装置陆续开车，，，，，，，，供应量有所上涨，，，，，，，，导致总库存增加。。。 。。。。。 4、原料：布伦特原油现货价格环比上升3.82%至67.08美元/桶，，，，，，，，石脑油价格环比下降0.49%至561.96美元/吨，，，，，，，，乙烷价格环比下降3.81%至3236.67元/吨，，，，，，，，动力煤价格环比下降0.27%至618.33元/吨，，，，，，，，甲醇价格环比上升2.11%至2294.67元/吨。。。 。。。。。 5、总结：供应方面，，，，，，，，当前上游检修较多，，，，，，，，整体供应压力有所下降，，，，，，，，但仍然处于历史最高水平，，，，，，，，需求方面关税影响短期内逐步消退，，，，，，，，但随着淡季的到来，，，，，，，，下游开工回落，，，，，，，，企业按需采购。。。 。。。。。综合来看，，，，，，，，短期内基本面矛盾不大，，，，，，，，但当前不论是库存还是供给都处在较高位置，，，，，，，，聚烯烃估值上方仍有压力，，，，，，，，预计聚烯烃维持震荡偏弱走势。。。 。。。。。 PVC：需求进入淡季，，，，，，，，基本面仍有压力 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升3.24%至80.72%，，，，，，，，其中电石法开工率环比上升5.24%至82.31%，，，，，，，，乙烯法开工率环比下降2.04%至76.53%；；；；；装置检修损失量环比下降10.80%至11.32万吨；；；；；总产量环比上升4.20%至47.39万吨，，，，，，，，其中电石法产量环比上升6.59%至35.07万吨，，，，，，，，乙烯法产量环比下降2.03%至12.33万吨。。。 。。。。。 2、需求：下游企业开工率环比上升0.26%至46.27%，，，，，，，，其中管材开工率环比上升2.16%至44.38%，，，，，，，，型材开工率环比下降3.06%至38.05%；；；；；产销率环比上升11.20%至132.17%。。。 。。。。。 3、库存：总库存环比上升1.65%至75.97万吨，，，，，，，，企业库存环比上升3.57%至39.83万吨，，，，，，，，社会库存环比下降0.39%至36.14万吨。。。 。。。。。 4、原料：动力煤价格环比下降0.27%至618.33元/吨，，，，，，，，电石价格环比下降5.86%至2250.00元/吨，，，，，，，，石脑油价格环比上升0.04%至7053.67元/吨，，，，，，，，甲醇价格环比上升2.11%至2294.67元/吨。。。 。。。。。 5、总结：供应方面本周陕西金泰、伊利南岗、新疆天业天辰厂区、新疆宜化等装置重启，，，，，，，，产能利用率走高，，，，，，，，但下周福建万华、齐鲁石化等停车检修，，，，，，，，因此预计整体供应量下降。。。 。。。。。需求方面，，，，，，，，国内房地产施工暂稳，，，，，，，，使管材和型材开工率维持相对稳定，，，，，，，，但后续将逐步进入淡季，，，，，，，，需求存走弱预期。。。 。。。。。综合来看，，，，，，，，随着下游进入淡季，，，，，，，，基本面仍有压力，，，，，，，，预计PVC价格震荡偏弱。。。 。。。。。 甲醇：累库趋势之下，，，，，，，，价格仍有压力 1、供应：国内方面，，，，，，，，本周内蒙古九鼎、宁夏宝丰、神华巴彦淖尔、内蒙古黑猫复产，，，，，，，，整体回复量多余损失量，，，，，，，，因此产能利用率上升，，，，，，，，下周恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能，，，，，，，，因此或将导致产能利用率上升。。。 。。。。。港口方面，，，，，，，，本周外轮到港31.35万吨；；；；；内贸船周期内补充1.94万吨，，，，，，，，其中江苏1.05万吨，，，，，，，，广东0.89万吨。。。 。。。。。 2、需求：本周宁夏宝丰二期装置重启，，，，，，，，山东恒通装置负荷提升，，，，，，，，烯烃行业周均开工率有所提升，，，，，，，，后续随着装置负荷提升，，，，，，，，甲醇制烯烃行业开工维持高位。。。 。。。。。传统下游装置开工调整有限。。。 。。。。。 3、库存：本周下游刚需采购，，，，，，，，企业出货受阻，，，，，，，，内地库存上升，，，，，，，，但随着企业下调报价出货，，，，，，，，订单有所好转，，，，，，，，预计下周库存小幅下降。。。 。。。。。港口方面，，，，，，，，下周到港较为集中，，，，，，，，预计库存增加。。。 。。。。。 4、总结：供应端由于国内装置复产增加，，，，，，，，甲醇供应仍处于近5年高位水平，，，，，，，，海外方面装置开工回升，，，，，，，，远月到港量预期将有所上调，，，，，，，，且短期到港量仍将快速增加。。。 。。。。。综合来看，，，，，，，，MTO装置开工维持高位，，，，，，，，但到港量依旧在快速增加，，，，，，，，港口库存从低位回升，，，，，，，，同时内地库存水平也进入上升通道，，，，，，，，短期累库趋势之下，，，，，，，，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势。。。 。。。。。 纯碱：短期下跌空间受限，，，，，，，，长期供需依旧失衡 1、期货价格：本周纯碱期货价格底部震荡，，，，，，，，截至周五主力09合约收盘价1212元/吨，，，，，，，，周度涨幅1.34%。。。 。。。。。 2、现货价格：本周适逢月初碱厂调价窗口，，，，，，，，部分企业报价下调。。。 。。。。。贸易商报价跟随盘面有所波动。。。 。。。。。截至6月5日，，，，，，，，沙河及周边地区重碱自提贸易价格1262元/吨，，，，，，，，较上周五的1239元/吨上涨23元/吨。。。 。。。。。 3、供应：近期部分检修企业复产，，，，，，，，纯碱供应有所恢复。。。 。。。。。隆众数据显示，，，，，，，，本周纯碱行业开工率80.76%，，，，，，，，周环比提升2.19个百分点；；；；；周度产量70.41万吨，，，，，，，，周环比提升2.78%。。。 。。。。。近期连云港碱业出轻质纯碱合格品，，，，，，，，提升供应水平的同时对市场情绪造成冲击。。。 。。。。。6-8月仍需关注新增产能及企业检修之间的博弈。。。 。。。。。 4、库存：隆众数据显示，，，，，，，，截至6月5日纯碱企业库存162.70万吨，，，，，，，，较上周四微幅提升0.17%。。。 。。。。。近期纯碱企业库存变化趋势不明显，，，，，，，，整体高位震荡为主。。。 。。。。。 5、需求：纯碱需求力度偏弱。。。 。。。。。一方面，，，，，，，，在宽松背景下且价格下调过程中中下游采购原料意愿偏弱，，，，，，，，另一方面，，，，，，，，下游光伏玻璃产能稳定，，，，，，，，浮法玻璃产能小幅回落，，，，，，，，纯碱刚需支撑力度有所减弱。。。 。。。。。本周纯碱表观消费量70.14万吨，，，，，，，，周环比减少4.91%。。。 。。。。。 6、出口：4月我国纯碱出口数量17.06万吨，，，，，，，，环比3月下降12.21%。。。 。。。。。出口量仍处于近几年次高位且未来出口保持高位可能性仍偏高。。。 。。。。。 7、观点小结：短期纯碱供应低位回升、需求弱稳运行，，，，，，，，供需层面缺乏新增变量和驱动。。。 。。。。。期货盘面大方向继续以底部震荡趋势为主，，，，，，，，短期在煤炭价格反弹、宏观情绪提振下有望小幅反弹，，，，，，，，中期继续关注夏季检修及可能的环保因素给供应带来的扰动，，，，，，，，长期在宽松格局持续加剧的情况下期、现市场仍将持续承压。。。 。。。。。关注纯碱供应水平变化、需求跟进力度、宏观及商品市场情绪变化。。。 。。。。。 尿素：关注多方因素共振的阶段性机会 1、期货价格：本周尿素期货价格下挫明显，，，，，，，，主力合约向下突破近5个月新低。。。 。。。。。截至周五，，，，，，，，主力09合约收盘价1720元/吨，，，，，，，，周度跌幅3.26%。。。 。。。。。 2、现货价格：近期尿素现货价格弱势运行，，，，，，，，截至周五，，，，，，，，山东、河南地区市场价格均为1830元/吨，，，，，，，，分别较上周下跌40元/吨、20元/吨。。。 。。。。。 3、供应：本周尿素供应水平高位运行，，，，，，，，日产多数时间维持20万吨以上波动。。。 。。。。。截至周五，，，，，，，，尿素行业日产量19.87万吨，，，，，，，，较上周五的20.5万吨下降3.07%。。。 。。。。。 4、需求：近期尿素需求表现偏弱。。。 。。。。。一方面，，，，，，，，国内麦收农忙进行中，，，，，，，，对农资等采购活动较为分散。。。 。。。。。另一方面，，，，，，，，本周下游复合肥行业开工回落2.96个百分点至37.13%，，，，，，，，尿素刚需偏弱。。。 。。。。。麦收结束后尿素需求及出口仍有跟进预期，，，，，，，，但刚需空间或仍将受限。。。 。。。。。 5、库存：隆众数据显示，，，，，，，，截至6月5日尿素企业库存103.54万吨，，，，，，，，周环比提升5.59%。。。 。。。。。后期若尿素需求如期释放，，，，，，，，则企业库存仍有继续向港口、中下游转移预期，，，，，，，，直至6月中下旬达到年内低点。。。 。。。。。 6、出口：4月份我国尿素出口数量0.23万吨，，，，，，，，较3月下降2.06%，，，，，，，，出口对国内影响依旧可忽略不计。。。 。。。。。5月底印度再发新一轮国际尿素招标，，，，，，，，但我国货源仍难以参与。。。 。。。。。 7、观点小结：尿素供需层面暂无明显利好驱动，，，，，，，，6月中下旬麦收结束后需求有望逐步释放，，，，，，，，但价格上方限制较大。。。 。。。。。期货盘面向下突破近5个月低点后再度下跌空间相对有限，，，，，，，，后期在煤炭价格回升、需求跟进、宏观情绪好转等因素共振下有望出现阶段性反弹，，，，，，，，但在供需宽松格局及保供稳价环境下上方高度不宜过分乐观。。。 。。。。。关注尿素日产水平、需求力度、煤炭价格走势及商品市场整体情绪。。。 。。。。。 玻璃：外围因素存提振，，，，，，，，但供需难有实质性改善 1、期货价格：本周玻璃期货价格底部震荡，，，，，，，，期价低点中枢略有上移。。。 。。。。。截至周五主力09合约收盘价997元/吨，，，，，，，，周度涨幅1.32%。。。 。。。。。 2、现货价格：本周玻璃现货价格持续走弱，，，，，，，，截至周五国内浮法玻璃市场均价1206元/吨，，，，，，，，较上周五的1230元/吨下跌24元/吨。。。 。。。。。 3、供应：本周玻璃行业点火1条产线，，，，，，，，冷修2条产线，，，，，，，，日熔量小幅回落。。。 。。。。。截至6月6日，，，，，，，，玻璃在产日熔量15.62万吨，，，，，，，，较上周五的15.73万吨下降600吨/天。。。 。。。。。下周计划点火产线数量多于冷修数量，，，，，，，，在新增产线出产品以前玻璃产量将有所回落，，，，，，，，后期随着点火产线逐步出产品，，，，，，，，玻璃供应仍将低位回升。。。 。。。。。 4、需求：端午假期期间部分深加工企业停工放假影响玻璃厂出货，，，，，，，，且下游对原片玻璃采购仍趋于谨慎，，，，，，，，玻璃现货成交及需求未有实质性好转。。。 。。。。。本周玻璃表观消费量100.13万吨，，，，，，，，周环比下降9.09%。。。 。。。。。梅雨季节即将到来，，，，，，，，玻璃厂出货、成交及库存压力仍有进一步提升可能。。。 。。。。。 5、库存：隆众数据显示，，，，，，，，本周浮法玻璃企业库存6975.4万重箱，，，，，，，，周环比提升3.09%。。。 。。。。。后期在需求预期不佳的情况下，，，，，，，，玻璃厂库存压力或继续提升，，，，，，，，不排除进一步降价出货可能。。。 。。。。。 6、观点小结：短期玻璃供应或先降后升，，，，，，，，后期在需求季节性走弱拖累下库存压力或进一步提升，，，，，，，，玻璃供需暂时难有实质性扭转，，，，，，，，但沙河地区限产消息、煤炭价格回升、宏观贸易环境好转都将给期货市场带来情绪支撑。。。 。。。。。短期玻璃期货价格或逐步筑底，，，，，，，，且产业主体和资金入场操作或给盘面带来阶段性机会。。。 。。。。。中长期玻璃终端需求仍将拖累玻璃期现价格走势，，，，，，，，关注玻璃产线变化、环保限产动态、煤炭价格走势及商品市场整体情绪。。。 。。。。。

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