2025-06-10 16:31:19
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售后卡车零部件分销商 FleetPride 的债务评级已被穆迪下调,,,,,且该机构的相关评论既对公司财务状况持悲观态度,,,,,又提出了批评。。。。。。。。
穆迪周四将该公司的企业家族评级(CFR)从 B3 下调至 Caa1。。。。。。。。自 2019 年 1 月穆迪首次对 FleetPride 的债务进行评级以来,,,,,一直维持 B3 评级。。。。。。。。此次下调的依据并非全为财务因素,,,,,穆迪还对 FleetPride 的公司治理提出了批评。。。。。。。。
除下调债务评级外,,,,,穆迪对该公司的展望维持负面。。。。。。。。这一展望自 2024 年 8 月起确立。。。。。。。。
一家公司评级下调通常发生在先前展望被调整为负面之后,,,,,但评级下调时通常唬�;;;嵬苯好嬲雇系魑榷ā�。。。。。。。然而,,,,,穆迪对 FleetPride 的此次评级行动并未伴随展望调整。。。。。。。。
标普全球评级(纽约证券交易所代码:SPGI)对 FleetPride 的评级为 B-。。。。。。。。相比之下,,,,,这被认为比穆迪对该零部件供应商的新评级 Caa1 高出一档。。。。。。。。标普对 FleetPride 的展望为稳定,,,,,这导致两家机构之间存在显著差异:标普评级高出穆迪一档,,,,,且展望稳定,,,,,而穆迪评级较低且展望负面。。。。。。。。
这两种评级均深陷投机级区间。。。。。。。。就穆迪而言,,,,,Caa1 比投机级与投资级债务的分界点低七个档次。。。。。。。。对标普来说,,,,,则低六个档次。。。。。。。。
穆迪的此次下调还将一笔高级担保第二留置权定期贷款的评级从 Caa2 下调至 Caa3,,,,,比企业家族评级更低。。。。。。。。
穆迪在报告中表示:“评级下调反映了DB电竞官网预期,,,,,即尽管公司努力改善经营业绩,,,,,但由于持续的自由现金流为负,,,,,公司将继续以极高的杠杆率、较低的利息覆盖倍数和疲软的流动性运营。。。。。。。。此外,,,,,公司面临迫在眉睫的债务到期问题,,,,,若不及时解决,,,,,将导致资本结构难以为继。。。。。。。。”
穆迪提出的治理问题针对 “激进的财务策略和风险管理实践”,,,,,这些策略和实践 “导致了高财务杠杆和疲软的流动性”。。。。。。。。这使得穆迪使用的一项指标 —— 信用影响评分(CIS)从 CIS-4 降至 CIS-5。。。。。。。。
这一下调反映了 “这些风险以及未能充分解决不断下滑的经营业绩的历史记录,,,,,而下滑的业绩无法支撑现有资本结构”。。。。。。。。
FleetPride 由私募股权公司美国证券(American Securities)持有。。。。。。。。截至本文发布时,,,,,FleetPride 尚未对置评请求作出回应。。。。。。。。
评级机构关于其评级行动的报告通常不会披露大量财务数据。。。。。。。。穆迪确实披露了截至 3 月 31 日的 12 个月内,,,,,FleetPride 的收入为 18 亿美元。。。。。。。。
但报告中最重要的数字是债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的比率。。。。。。。。
穆迪称 FleetPride 的债务与 EBITDA 比率反映了 “极高的财务杠杆和疲软的流动性”。。。。。。。。该评级机构表示,,,,,预计该比率将从第一季度结束时的 9.6 倍水平下降,,,,,但降幅将 “不大”。。。。。。。。穆迪的报告称,,,,,该比率 “高得不可持续”。。。。。。。。
FleetPride “持续” 面临自由现金流为负的问题,,,,,并且 “继续依赖” 其资产支持的循环信贷额度,,,,,“与此同时公司正努力改善经营业绩”。。。。。。。。
FleetPride 还需要在 2026 年 11 月 5 日之前为 2.25 亿美元的第二留置权定期贷款进行再融资。。。。。。。。正是这笔债务被下调至比企业家族评级低两个档次。。。。。。。。
穆迪称,,,,,如果该公司无法为该贷款再融资,,,,,将触发第一笔定期贷款和资产支持循环信贷额度的到期。。。。。。。。
穆迪的评论中也提到了疲软的卡车市场。。。。。。。。报告称:“FleetPride 面临周期性终端市场的影响,,,,,其业绩在很大程度上与美国的卡车运输和货运活动相关。。。。。。。。唬�;;;踉肆克绞钦宄刀邮褂们榭龅囊桓鲋匾副辏�,,,因此也是车队运营商购买替换零部件需求的重要指标。。。。。。。。持续的低迷导致替换零部件需求减少,,,,,运营商也减少了维护支出。。。。。。。。”
但穆迪的报告称,,,,,FleetPride 的表现略好于整个卡车运输市场。。。。。。。。报告指出:“在小客户增加、电子商务和自有品牌产品的推动下,,,,,公司继续小幅超越整体行业趋势,,,,,实现增长。。。。。。。。”
穆迪在对 FleetPride 业务的描述中称,,,,,该公司 “通过五个分销中心和全国 300 多家分支机构,,,,,分销品牌重型车辆零部件和部分自有品牌产品”。。。。。。。。它还提供 “有限范围的再制造产品” 和一些维修服务。。。。。。。。
穆迪下调零部件供应商 FleetPride 债务评级 展望维持负面
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