2025-06-08 21:35:41 2,289次浏览

来源：大众新闻?半岛都市报 近日 ，，，，，国内高端护肤品牌林清轩正式递交招股书 ，，，，，剑指“国货高端护肤第一股”。。。。。然而 ，，，，，招股书披露的三组关键数据 ，，，，，却撕开了这场IPO背后的隐忧：82.5%的高毛利率看似亮眼 ，，，，，却被56.86%的营销渠道投入大幅稀释；； ；；；1.4%的市占率与264宗积压投诉形成鲜明对比 ，，，，，折射出品牌口碑与市场地位的失衡。。。。。更令人关注的是 ，，，，，研发投入仅占2.5% ，，，，，凸显“重营销、轻研发”的发展模式 ，，，，，这与林清轩苦心经营的高端形象形成强烈反差。。。。。与此同时 ，，，，，林清轩的商业模式也面临多重挑战。。。。。过度依赖营销导致毛利被蚕食 ，，，，，线下门店逐渐沦为“品牌广告牌” ，，，，，非但未能成为利润引擎 ，，，，，反而演变为吞噬成本的黑洞。。。。。而创始人在IPO前夕套现的举动 ，，，，，更引发外界对其发展前景的质疑。。。。。在这样的背景下 ，，，，，林清轩12亿营收背后 ，，，，，究竟是稳健发展的实力展现 ，，，，，还是一场走钢丝般的危险平衡？？？？？仅凭一瓶精华油支撑的IPO之路 ，，，，，又能走多远？？？？？ 高毛利与窄受众 林清轩的“孤岛式繁荣” 从公司披露的财务数据来看 ，，，，，林清轩用三年时间完成了一场财务蜕变。。。。。2022-2024年 ，，，，，林清轩营收从近7亿跃至12亿 ，，，，，净利润由负转正逼近2亿 ，，，，，毛利率更突破80%大关 ，，，，，2024年达82.5% ，，，，，这份成绩单足以跻身行业利润金字塔尖。。。。。 但亮眼数据背后藏有隐忧。。。。。在兰蔻、雅诗兰黛等国际巨头把持的中国高端护肤战场 ，，，，，2024年林清轩市场份额仅占1.4% ，，，，，行业排名第13位。。。。。当头部品牌鲸吞近七成市场时 ，，，，，林清宇的高毛利更像是在小众堡垒中的自循环 ，，，，，尚未证明向大众高端市场突围的能力。。。。。 记者走访青岛地区林清轩线下店铺发现 ，，，，，尽管林清轩多位于商场核心区域内 ，，，，，但鲜有客户前去咨询购买。。。。。同时 ，，，，，记者以区域加盟商的身份向林清轩招商部咨询被告知 ，，，，，开一家标准店铺成本约25万-30万元 ，，，，，此后由总部供货 ，，，，，单月营业额达到6万元才可享受装修货柜补贴。。。。。值得注意的是 ，，，，，店铺与总部不仅需对营业额五五分成 ，，，，，同时店铺毛利率估算约50% ，，，，，均低于招股书中近三年毛利率。。。。。除了财务数据中毛利率与市占率两极分化 ，，，，，林清轩还严重依赖单一产品 ，，，，，是不折不扣的“单腿跳跃”的品牌。。。。。林清轩对山茶花抗皱修护精华油这一单品的依赖程度较高 ，，，，，这虽然在一定时期内推动了公司业绩的快速增长 ，，，，，但也使公司面临潜在风险。。。。。招股书中明确指出 ，，，，，如果未来市场偏好发生改变 ，，，，，消费者不再热衷于“以油养肤”的护肤理念 ，，，，，或者公司在新品研发上无法取得突破 ，，，，，难以推出能够接替精华油地位的新产品 ，，，，，那么公司的收入稳定性将受到严重威胁。。。。。三年净利润翻红却未见第二爆款 ，，，，，接棒产品缺位让增长像一场单腿跳跃 ，，，，，此刻单一的“明星产品”更像是一场危险的赌注。。。。。当收入稳定性取决于能否守住一瓶油 ，，，，，所谓高端国货的科技叙事便暴露出脆弱底色。。。。。对比雅诗兰黛 ，，，，，小棕瓶虽强但白金线、胶原霜等5大10亿级单品依然可以分散风险 ，，，，，而林清轩的12亿营收 ，，，，，本质上仍在验证“山茶花”的东方故事能否扛住消费善变的铁律 ，，，，，能否撬动更广阔人群？？？？？当国际品牌降价挤压、新锐国货围攻功效赛道 ，，，，，林清轩的“利润孤岛”正被浪潮环伺。。。。。 重营销 ，，，，，轻研发 青岛地区平均营业额约10万元/月 2024年 ，，，，，林清轩将营收的56.86%约6.88亿元注入销售渠道 ，，，，，其中过半的3.65亿元用于营销轰炸 ，，，，，这笔钱足够购买央视黄金时段广告全年。。。。。与之形成刺眼反差的是 ，，，，，同年研发投入仅3040万元 ，，，，，占营收2.5% ，，，，，不足营销费用的1/12。。。。。当国际对手以5%-10%的研发占比构筑专利壁垒时 ，，，，，林清轩的“科技护肤”叙事正暴露根基虚浮。。。。。 过去三年 ，，，，，林清轩以日均新增1.3家店的速度将线下店铺从366家扩至506家 ，，，，，其中95%扎堆高端商场 ，，，，，数量碾压多数国际品牌。。。。。值得注意的是 ，，，，，从2022年至2024年林清轩线下收入贡献不增反降 ，，，，，从54.7%萎缩至40.8% ，，，，，线下门店却沦为流量漏斗。。。。。记者根据招股书中营收与门店数算了一笔账 ，，，，，单店年均产出从2022年的1030万元降至2024年978万元。。。。。“今年以来 ，，，，，林清轩不再接受单店形式的区域代理 ，，，，，将要求提高到开店数量至少达到5家。。。。。另外 ，，，，，单店年营业额至少达到72万元才可享受装修补贴 ，，，，，非直营店平均营业额约12万-15万元/月。。。。。而以青岛地区为例 ，，，，，整体店均可能不到10万元。。。。。”林清轩招商部工作人员刘先生表示。。。。。值得注意的是 ，，，，，这些数据与上述计算所得的单店平均产出相距较远。。。。。 不过 ，，，，，这种“开得越多 ，，，，，赚得越少”的悖论 ，，，，，揭示其线下渠道效能退化 ，，，，，当购物中心专柜沦为品牌广告牌 ，，，，，扩张反而成为利润黑洞。。。。。这场“重营销、轻研发、狂开店”的豪赌 ，，，，，正将国货高端化逼入危险角落 ，，，，，要么用硬科技打破精华油魔咒 ，，，，，要么在流量成本与渠道内耗中耗尽资本耐心。。。。。 品牌信任危�； ；；；� 监管罚单与投诉双重挤压 今年2月 ，，，，，林清轩北京朝阳门店因虚假宣称“抗老”功效 ，，，，，而实际获批仅为“抗皱、修护” ，，，，，被区市场监管局罚�？？？？�2.1万元。。。。。这并非偶发事件 ，，，，，早在2021年 ，，，，，其母公司上海林清轩生物科技有限公司就因宣称产品“修复肌肤”缺乏实证 ，，，，，被上海市监局罚�？？？？�5万元。。。。。五年内两度因虚假宣传被罚 ，，，，，不仅戳破了“科技护肤”承诺 ，，，，，消费者信任崩塌也正在发酵。。。。。据黑猫投诉平台统计 ，，，，，与林清轩相关投诉达264起 ，，，，，其中“功效不符”、“退款纠纷”占比较高。。。。。值得注意的是 ，，，，，林清轩的投诉近两个月进展多显示为“处理中”或“待分配” ，，，，，鲜少有“已完成”。。。。。这似乎也是林清轩的“老毛病” ，，，，，在此之前林清轩也曾被曝客服态度差等问题。。。。。�？？？？杉� ，，，，，林清轩的应对方法为罚单-投诉-冷处理的循环。。。。。当高端市场用回购率投票时 ，，，，，信任赤字远比财务赤字更难修复。。。。。与此同时 ，，，，，不少消费者也在社交媒体直言林清轩“涨价较多”、“吃相难看”。。。。。耐人寻味的是 ，，，，，在品牌声誉承压期 ，，，，，招股书披露创始人孙来春通过股权转让套现数千万元。。。。。张家港星翰啓承、凯辉创美未来、厦门沃美达这三家机构以超2亿元总价收购其与其他股东股份。。。。。合规性失守、消费者背离、资本信任博弈 ，，，，，三重质疑缠身背景下 ，，，，，若无法修复信任根基 ，，，，，82.5%的毛利率终将成为财报上的虚高数字 ，，，，，毕竟高端护肤市场的入场券是科技 ，，，，，而长期通行证只能是消费者信任。。。。。截至记者发稿 ，，，，，通过邮件、电话等多种方式联系林清轩 ，，，，，均暂未得到其回复。。。。。 （大众新闻·风口财经记者 管亚楠） 编辑：张亭旺

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林清轩IPO隐忧：高毛利下的“瘸腿”困境与信任危�； ；；；�
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6月6日“农产品批发价格200指数”比昨天下降0.10个点

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详细信息
  • 软件大小: 27578.87248MB
  • 最后更新: 2025-06-08 21:35:41
  • 最新版本: V8.26129.1
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